Mo.bi - Crypto Currency Tracker logo Mo.bi - Crypto Currency Tracker logo
Forklog 2021-07-30 04:00:00

За ликвидностью на биржу или из андеграунда в мейнстрим: сколько стоит крипто-IPO построить

Особый интерес к покорению находящегося на подъеме фондового рынка сегодня проявляют многие представители криптовалютной индустрии — как неофиты, так и старожилы — коллективно стимулируемые успешным опытом Coinbase. В гипотетическом рейтинге застывших на низком старте компаний фигурируют отраслевые тяжеловесы и малоизвестные темные лошадки. В перечне соискателей биржевых тикеров — обменные площадки и альтернативные системы платежей, майнеры и производители оборудования для добычи монет, криптолендинговые компании и блокчейн-стартапы. Среди них Kraken и Bakkt, BlockFi и Apifiny, Circle и Stronghold Digital Mining, Bullish и "дочка" Bitfury, Chia Network и TokoCrypto. В пути к заветной цели любые средства хороши: и прозрачный прямой листинг, и шумное IPO, и лукавый SPAC, и даже разнообразные экзотические «коктейли» на базе нескольких стандартных вариантов. Пять бонусов публичности Наиболее востребованным и понятным для компаний и будущих держателей их акций остается респектабельный путь IPO. Главная цель первичного предложения очевидна — привлечение инвестиций для развития уже функционирующего направления или диверсификации бизнеса. Процесс прозрачен — частная фирма трансформируется в публичное предприятие, торгуемое на бирже, где любой желающий через брокера вправе приобрести часть его ценных бумаг. В жизненном цикле компании момент выхода на фондовый рынок считается знаковой вехой, ведь обретение биржевого тикера гарантирует (по крайней мере, в теории) ранее недоступные блага: Солидные инвестиции. IPO — отличный способ привлечь миллионы на законных основаниях и максимально комфортных условиях. Собранные по итогам первичного публичного размещения средства направляются на «апгрейд» бизнеса, освоение новых рынков, расширение спектра предложений, в проекты поглощения подрастающих, но уже демонстрирующих острые зубы конкурентов.Легализация и пропуск в высшую лигу бизнеса. Особенно важный аспект для большинства криптокомпаний. Выход на биржу многие потенциальные держатели акций подсознательно рассматривают как легализацию перспективного предприятия. Ранее вкладывать средства в его капитал можно было лишь посредством сомнительных каналов, а инвестирование ассоциировалось с непозволительно высокой степенью риска. Теперь это одна из многих «белых» фирм первого эшелона современного бизнеса.Репутационные бонусы. Переоценить этот момент невозможно. Новый игрок фондового рынка начинает публичную деятельность с чистого листа с подачи специализированной площадки, пользующейся авторитетом. Отныне все телодвижения публичной компании будут под неусыпным надзором строгих регуляторов, а финансовая отчетность станет прозрачной и контролируемой, что повышает не только репутацию, но и инвестиционную привлекательность.Явное конкурентное преимущество. Наличие биржевого тикера обеспечивает солидный отрыв от конкурентов. А возможность предложить публично торгуемые акции наемным сотрудникам — прекрасный инструмент, позволяющий убедить крутых спецов, ранее трудившихся на соперников, в целесообразности смены работы. И, конечно, котируемые ценные бумаги традиционно служат отличным залогом под любой банковский кредит. Мощная рекламная кампания. Любое IPO сопровождается повышенным вниманием СМИ, расценивающих грядущее событие как важный инфоповод, интересом экспертов и потенциальных акционеров. Грамотно развернутое роуд-шоу обеспечивает отличный PR международного масштаба. Естественно, за все приходится платить, а издержки предстоят нешуточные. По оценкам KPMG — представителя «большой аудиторской четверки» — суммарные затраты колеблются от 7% до 10% от суммы привлеченных инвестиций, а для криптокомпаний ставки бывают и выше. Но игра стоит свеч, что подтверждается впечатляющей статистикой. С 1 января по 10 мая 2021 года в мире проведено 670 IPO, суммарно собравших $140,3 млрд — в четыре раза больше, чем за прошлый год — констатирует Forbes со ссылкой на Refinitiv. 5 месяцев 2021 года стали рекордом двух десятилетий — по количеству IPO и объему привлеченных средств. Данные: Refinitiv/Forbes. Сколько стоит крипто-IPO построить Структура расходов по выводу компании на фондовый рынок выглядит так: комиссии андеррайтеров IPO; затраты на юридическое сопровождение процесса; оплата труда аудиторов, бухгалтеров, финансовых консультантов; расходы по регистрации в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC); регистрационные сборы Агентства по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA); комиссии бирж за листинг ценных бумаг; прочие траты. Самым дорогостоящим удовольствием остается труд андеррайтеров — инвестиционных банков, обеспечивающих эмиссию акций компании. Комиссионные составляют от 3,5% до 7%, констатируют эксперты PWC, проанализировав финансовую отчетность 829 предприятий, завершивших IPO. В процентном соотношении выход на биржу дороже обойдется стартапам, оцениваемым менее чем в $100 млн. Минимальный тариф распространяется только на фирмы с оценкой более $1 млрд. Именно поэтому многие представители криптовалютной сферы не спешат проводить IPO, а концентрируют усилия на очередных раундах финансирования, упорно повышая оценочную стоимость. Чем выше оценка, тем ниже тариф: расходы на проведение IPO (только услуги андеррайтеров) составляют 3,5%—7,0% от суммы, собранной по итогам первичного публичного предложения. Данные: PWC. Юридические и аудиторские издержки представлены платой за аудит, заполнение разнообразных регистрационных форм (в частности, S-1), коммуникации юристов и финансовых консультантов с SEC, другими регуляторными органами и биржами, а также за комплексную правовую поддержку. Точно оценить невозможно, но речь идет о десятках тысяч долларов. Зато расходы по регистрации в SEC подсчитать несложно. Формула проста: за каждый $1 млн стоимости акций, выставленных на IPO, необходимо заплатить по $129,80. Тариф пересматривается периодически — в сторону повышения. За «прописку» в Агентстве по регулированию деятельности финансовых институтов (FINRA) — некоммерческой организации, разрабатывающей правила для брокеров и контролирующей их соблюдение — следует внести $500 плюс 0,015% от стоимости заявленного размещения. Итоговая сумма не может превышать $225 500. Брешь в бюджете любого стартапа пробивают комиссии ведущих бирж (NYSE и NASDAQ) за листинг. Вступительный взнос — от $50 000 до $295 000 — вносится разово и зависит от количества эмитируемых ценных бумаг. Есть и ежегодная плата за листинг — от $43 000 до $159 000. Дорогое удовольствие: за право на листинг придется заплатить от $50 000 до $259 000 плюс от $43 000 до $159 000 в год. Данные: PWC. Издержки зависят не только от оценки и масштаба ожиданий, но и от сектора, к которому относится компания. Игроки криптовалютной индустрии отнесены к финансовому сегменту рынка, а здесь траты особенно высоки. Предприятию с годовой выручкой до $100 млн, намеренному по итогам IPO суммарно продать акции на $99 млн, необходимо выделить на этот процесс в среднем от $2 млн до $16,5 млн. От $2 млн до $16,5 млн — не каждому «малышу» IPO по карману. Данные: PWC. «Единорог» с ежегодным оборотом более $1 млрд, желающий собрать по итогам первичного публичного размещения такую же сумму, теоретически должен раскошелиться на $44 млн-$171,3 млн. IPO компании с миллиардным оборотом обходится в $44 млн-$171 млн. Данные: PWC. Идут многие, дойдут не все Не менее полутора десятков представителей криптовалютной индустрии готовят выход на фондовый рынок, изучают возможности, перебирают варианты. Не пугают даже предстоящие многомиллионные траты. Похоже, по их шкале ценностей пять бонусов публичности стоят существенно дороже изначальных инвестиций в биржевой тикер. Уверенности в том, что к заветной цели придут все участники IPO-забега, нет даже у закоренелых оптимистов. Но перспектива перескочить из андеграунда в мейнстрим манит и лидеров, и аутсайдеров этого марафона — в равной мере. Кто из них доберется до промежуточного финиша-листинга и сумеет воспользоваться благами публичности раньше остальных? Об этом — в наших новых материалах. Подписывайтесь на новости ForkLog в Telegram: ForkLog Feed — вся лента новостей, ForkLog — самые важные новости, инфографика и мнения.

Read the Disclaimer : All content provided herein our website, hyperlinked sites, associated applications, forums, blogs, social media accounts and other platforms (“Site”) is for your general information only, procured from third party sources. We make no warranties of any kind in relation to our content, including but not limited to accuracy and updatedness. No part of the content that we provide constitutes financial advice, legal advice or any other form of advice meant for your specific reliance for any purpose. Any use or reliance on our content is solely at your own risk and discretion. You should conduct your own research, review, analyse and verify our content before relying on them. Trading is a highly risky activity that can lead to major losses, please therefore consult your financial advisor before making any decision. No content on our Site is meant to be a solicitation or offer.